在智能制造的浪潮中，機器人產業正迎來前所未有的發展機遇，而視覺感知技術作為機器人的“眼睛”，成為推動行業變革的核心力量。近日，以視覺感知技術為核心的智能機器人企業樂動機器人正式啟動港股招股，這家在細分領域深耕多年的“獨角獸”終于揭開神秘面紗，向資本市場展示其獨特的成長路徑與商業價值。
成立于2017年的樂動機器人，總部位于深圳，憑借“硬件+算法”的全棧技術能力，構建了覆蓋視覺感知與整機制造的雙重業務體系。其核心業務分為兩部分：一是為機器人企業提供“眼睛”與“大腦”，包括激光雷達、攝像頭等傳感器及配套算法軟件；二是基于自有技術打造智能整機產品，例如面向家庭場景的自動割草機器人。這種“零部件+整機”的協同模式，使其在競爭激烈的機器人市場中開辟出差異化賽道。
從市場地位來看，樂動機器人已占據全球視覺感知智能機器人領域的頭把交椅。根據行業機構數據，以2024年收入計算，該公司市場份額雖僅為1.6%，但在DTOF激光雷達這一關鍵部件的出貨量上穩居全球第一，累計賦能超600萬臺機器人設備。其客戶陣容堪稱“豪華”：全球前十大家用服務機器人企業中有七家為其客戶，前五大商用服務機器人企業則全部采用其技術方案。這種深度綁定行業頭部玩家的能力，成為其技術實力的最佳背書。
財務數據揭示了這家企業的爆發式增長潛力。2023年至2025年，樂動機器人營收從2.77億元躍升至7.48億元，年復合增長率達64.4%。盡管目前仍處于虧損狀態，但經調整后的凈虧損已從2024年的5648.3萬元收窄至2025年的2608.9萬元，主營業務盈利能力顯著改善。毛利率的提升尤為關鍵——通過產品結構優化，高附加值的整機業務占比從近乎為零攀升至18%，推動整體毛利率穩步上行。同時，規模效應帶來的成本下降，使其在原材料采購上獲得更強議價權。
樂動機器人的成長邏輯，本質上是技術驅動的產業升級。其擁有超600項專利，其中發明專利占比過半，構建起覆蓋感知、決策、執行的全鏈條技術壁壘。更值得關注的是其“中國優勢”：依托大灣區完善的機器人產業鏈，樂動能夠將研發到量產的周期壓縮30%以上，這種效率優勢在全球化競爭中尤為突出。例如，其割草機器人業務從2023年起步，到2025年已貢獻1.37億元收入，正是這種“技術+供應鏈”雙輪驅動的典型案例。
與同行相比，樂動機器人的差異化價值愈發凸顯。相較于A股上市的科沃斯、石頭科技等已進入成熟期的企業，樂動更聚焦“AI感知”核心技術，營收增速遠超傳統家電化機器人公司；與港股激光雷達標桿速騰聚創相比，其整機業務則提供了更高的利潤想象空間。在全球智能機器人市場預計從2026年的648億美元增長至2036年的3000億美元的背景下，樂動機器人正站在具身智能量產爆發的臨界點上。
資本市場對這家企業的熱情已初步顯現。招股期間，樂動機器人孖展倍數達416倍，預計最終超購將突破5000倍。根據測算，若申購人數達20萬，一手中簽率可能低于1%，乙組投資者甚至需要“頂頭槌”才能穩中一手。這種熱度背后，是投資者對其“技術壁壘+成長速度+中國優勢”組合的認可。盡管打新存在風險，但樂動機器人無疑為科技股投資者提供了一個兼具合理性與爆發力的選項。
