特斯拉最新發布的財報顯示，2026年第一季度公司總營收達到223.9億美元，較去年同期增長16%，但略低于華爾街分析師預期的226.4億美元。盡管營收未達預期，利潤表現卻成為最大亮點：調整后凈利潤同比增長56%至14.53億美元，每股收益（EPS）達0.41美元，超出市場預期的0.37美元；按通用會計準則（GAAP）計算的凈利潤為4.77億美元，同比增長17%。
毛利率顯著回升是本季度財報的核心看點。公司總毛利率從去年同期的16.3%躍升至21.1%，其中汽車業務毛利率（不含碳積分收入）達到19.2%。運營利潤同比暴增136%至9.41億美元，顯示出成本控制的顯著成效。然而，高強度投資策略導致資本支出同比激增67%至24.9億美元，運營費用增長37%至37.8億美元，資金主要流向人工智能、機器人研發及芯片制造等前沿領域。
交付數據呈現分化態勢。全球交付量達358,023輛，同比增長6%，但低于市場預期的37萬輛。主力車型Model 3/Y貢獻341,893輛交付量，占比超95%。值得注意的是，庫存壓力顯著加劇：庫存供應天數從去年同期的22天延長至27天，較上季度15天近乎翻倍，產量與交付量缺口超過5萬輛。公司已正式停產Model S和Model X，弗里蒙特工廠相關產線將改造為Optimus人形機器人生產線。
儲能業務出現罕見下滑，本季度收入同比下降12%至24.1億美元，儲能部署量減少15%至8.8GWh。與之形成鮮明對比的是自動駕駛業務的強勁增長：全自動駕駛（FSD）活躍訂閱量達128萬，同比激增51%，單季凈增18萬創歷史新高。FSD累計行駛里程突破177億公里，無監督駕駛功能已擴展至達拉斯和休斯頓兩大城市。
財報反映出特斯拉正處于戰略轉型關鍵期：一方面通過激進投資布局未來技術，另一方面面臨傳統業務增長放緩的挑戰。庫存積壓與產能調整的矛盾，儲能業務短期波動與自動駕駛長期潛力的對比，共同勾勒出這家科技車企在轉型期的復雜圖景。市場將密切關注其后續如何平衡短期財務表現與長期技術投入。
