知名投資者邁克爾·伯里近日對美國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)出警告，將當(dāng)前AI熱潮比作2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的瘋狂景象。他在最新文章中直言，英偉達(dá)可能成為AI泡沫破裂的"前沿企業(yè)"，其地位與當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時(shí)期的思科如出一轍。

這位因2008年精準(zhǔn)做空美國房地產(chǎn)市場而聲名大噪的投資人指出，美國科技行業(yè)正陷入"創(chuàng)造性破壞與瘋狂荒唐并存"的循環(huán)。他觀察到，當(dāng)前AI領(lǐng)域的企業(yè)行為與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期驚人相似：公司為追求創(chuàng)新不惜代價(jià)，新企業(yè)不斷涌現(xiàn)復(fù)制既有模式，甚至出現(xiàn)大型科技公司相互投資的"循環(huán)注資"現(xiàn)象。

伯里特別提到英偉達(dá)與OpenAI近期達(dá)成的投資協(xié)議：根據(jù)9月公布的合作內(nèi)容，英偉達(dá)將向這家人工智能研究機(jī)構(gòu)投資1億美元，而OpenAI則承諾使用數(shù)百萬枚英偉達(dá)芯片建設(shè)數(shù)據(jù)中心。這種"你買我芯片，我投你資金"的閉環(huán)交易模式，引發(fā)了市場對收入確認(rèn)真實(shí)性的質(zhì)疑。

歷史數(shù)據(jù)為這種擔(dān)憂提供了注腳。1995年至2000年間，思科股價(jià)飆升3800%，市值突破5600億美元登頂全球。但泡沫破裂后，其股價(jià)在千禧年之交暴跌超80%，至今未恢復(fù)元?dú)?。如今英偉達(dá)以約5萬億美元市值問鼎全球，恰似當(dāng)年思科的光環(huán)重現(xiàn)。

市場對AI硬件的可持續(xù)性已出現(xiàn)分歧。彭博社報(bào)道指出，英偉達(dá)圖形處理器的技術(shù)迭代周期可能縮短至18-24個(gè)月，這意味著現(xiàn)有設(shè)備可能快速貶值。同時(shí)，科技巨頭對AI基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投入能否轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益，也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

面對質(zhì)疑，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛在最新財(cái)報(bào)會議上強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)基本面強(qiáng)勁。他列舉數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長數(shù)據(jù)，試圖打消市場對泡沫的擔(dān)憂。但伯里提醒投資者注意，當(dāng)前AI領(lǐng)域存在收入確認(rèn)方式爭議、設(shè)備折舊處理等問題，這些因素都可能影響企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況。

這位《大空頭》原型人物的分析引發(fā)市場震動。投資者開始重新審視AI熱潮中的估值邏輯，部分機(jī)構(gòu)已調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。隨著更多科技巨頭公布財(cái)報(bào)，AI產(chǎn)業(yè)鏈的真實(shí)盈利能力即將接受嚴(yán)峻考驗(yàn)。