2026年開年，資本市場迎來一則重磅消息：百度控股的AI芯片企業(yè)昆侖芯正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請。消息一經(jīng)公布，百度在港股和美股市場均表現(xiàn)強(qiáng)勁，港股大幅攀升9.35%，美股漲幅更是高達(dá)15%。事實(shí)上，早在2025年12月昆侖芯分拆上市的消息首次傳出時(shí)，百度股價(jià)便已出現(xiàn)5.01%的拉升，市場對這一動(dòng)作的期待可見一斑。

昆侖芯的獨(dú)立上市，被視為百度從“起大早趕晚集”到“起大早趕大集”的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。長期以來，百度常被貼上“搜索公司”的標(biāo)簽，其在AI領(lǐng)域的投入未能得到充分的市場認(rèn)可。而昆侖芯作為百度AI全棧布局中的核心硬科技資產(chǎn)，其上市進(jìn)程正促使市場重新審視百度的估值邏輯。摩根大通預(yù)測，昆侖芯2026年?duì)I收有望增長6倍，達(dá)到83億元。

昆侖芯并非橫空出世的新勢力，其發(fā)展歷程可追溯至2011年。當(dāng)時(shí)，它作為百度內(nèi)部項(xiàng)目和芯片架構(gòu)部起步，2018年7月推出昆侖1代AI芯片，并于2020年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模部署。技術(shù)層面的重大突破發(fā)生在2025年3月，百度宣布昆侖芯第三代產(chǎn)品P800點(diǎn)亮首個(gè)集群，次月又成功點(diǎn)亮三萬卡集群，標(biāo)志著其算力支撐能力邁上新臺(tái)階。

百度為何選擇投入芯片業(yè)務(wù)？李彥宏曾透露，早期驅(qū)動(dòng)因素是搜索業(yè)務(wù)對芯片成本敏感，“購買他人芯片成本過高”，促使百度走上自研之路。從全球視角看，大廠自研AI芯片已成為趨勢：谷歌推出TPU，亞馬遜設(shè)計(jì)Inferentia，核心邏輯均是通過提升能效比滿足內(nèi)部大規(guī)模業(yè)務(wù)需求。提前布局AI基礎(chǔ)設(shè)施的企業(yè)，正逐步將先手優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為競爭壁壘。

在2023年3月的“文心一言”發(fā)布會(huì)上，李彥宏提到，昆侖芯片已為百度搜索服務(wù)優(yōu)化十年。他強(qiáng)調(diào)：“我們是一個(gè)技術(shù)公司，想用技術(shù)改變世界。技術(shù)創(chuàng)新需要長期投入，試一年不成可以接受，試五年、十年不成，我也會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持。”這種堅(jiān)持與亞馬遜的成長軌跡形成呼應(yīng)——亞馬遜上市后曾連續(xù)17個(gè)季度股價(jià)下跌，虧損20年才實(shí)現(xiàn)盈利，但如今股價(jià)已是初始值的1000倍，成為全球最具價(jià)值的企業(yè)之一。容忍質(zhì)疑、忍受寂寞，是優(yōu)秀企業(yè)的必經(jīng)之路。

昆侖芯的分拆上市具有雙重戰(zhàn)略價(jià)值：一方面，獨(dú)立估值的透明度提升，可吸引專注硬科技領(lǐng)域的專業(yè)投資者；另一方面，獨(dú)立運(yùn)作后，昆侖芯能以更市場化的身份參與算力產(chǎn)業(yè)競爭，釋放技術(shù)價(jià)值。作為百度AI全棧布局的重要環(huán)節(jié)，蘿卜快跑自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)近期也交出亮眼成績單，印證了百度在長期投入領(lǐng)域的持續(xù)突破。

百度的自動(dòng)駕駛研發(fā)始于2013年，2017年推出全球首個(gè)自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Apollo，2021年將無人駕駛出行服務(wù)命名為蘿卜快跑。2024年5月，百度Apollo發(fā)布全球首個(gè)支持L4級自動(dòng)駕駛的大模型Apollo ADFM及第六代無人車，安全性較人類駕駛員提升10倍以上。數(shù)據(jù)是最有力的證明：截至2025年10月31日，蘿卜快跑總服務(wù)訂單量超1700萬次，覆蓋全球22座城市，總行駛里程超2.4億公里，其中全無人行駛里程超1.4億公里，實(shí)戰(zhàn)里程居全球首位。

市場對百度自動(dòng)駕駛技術(shù)的認(rèn)可已轉(zhuǎn)化為實(shí)際合作。2025年7月，全球最大移動(dòng)出行平臺(tái)Uber與蘿卜快跑建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將數(shù)千輛無人駕駛汽車接入其全球網(wǎng)絡(luò)；8月，蘿卜快跑又與Lyft達(dá)成合作，計(jì)劃2026年在德國和英國部署第六代無人車。這些合作不僅驗(yàn)證了技術(shù)的成熟度，更為百度提供了規(guī)?；涞貓鼍?。李彥宏判斷“無人駕駛技術(shù)已越過臨界點(diǎn)”，這一觀點(diǎn)正被市場驗(yàn)證。

左手芯片、右手AI，百度的長期主義戰(zhàn)略正迎來集中爆發(fā)。近十年來，百度累計(jì)研發(fā)投入超1800億元。李彥宏曾在2017年演講中提到：“過去兩年研發(fā)投入達(dá)200億元，在中國五百強(qiáng)企業(yè)中，收入排名非第一，但研發(fā)占比絕對第一?！边@種對技術(shù)長期投入的堅(jiān)持，是百度區(qū)別于追逐短期風(fēng)口企業(yè)的關(guān)鍵。

昆侖芯與蘿卜快跑僅是百度AI全棧布局的兩個(gè)支點(diǎn)。作為全球少數(shù)在AI四層技術(shù)棧（芯片層、框架層、模型層、應(yīng)用層）全面布局的企業(yè)，百度的布局已形成完整生態(tài)：芯片層，昆侖芯為AI棧提供算力支撐，2025年點(diǎn)亮的三萬卡集群可承載多個(gè)千億參數(shù)大模型訓(xùn)練；框架層，飛槳深度學(xué)習(xí)平臺(tái)適配60多款芯片，創(chuàng)建超110萬個(gè)模型，成為中國首個(gè)自主研發(fā)的產(chǎn)業(yè)級平臺(tái)，賦能超2333萬開發(fā)者、76萬家企業(yè)；模型層，文心大模型5.0采用原生全模態(tài)統(tǒng)一建模技術(shù)，參數(shù)規(guī)模達(dá)2.4萬億；應(yīng)用層，蘿卜快跑、百度搜索等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)技術(shù)價(jià)值轉(zhuǎn)化，秒噠、伐謀、GenFlow等原生AI應(yīng)用不斷涌現(xiàn)。

2025年第三季度，百度首次披露AI業(yè)務(wù)收入，同比增長超50%。其中，AI云收入增長33%，AI應(yīng)用收入達(dá)26億元，AI原生營銷服務(wù)收入同比激增262%至28億元。數(shù)據(jù)表明，百度的AI戰(zhàn)略正進(jìn)入規(guī)?；斋@期。隨著昆侖芯上市推進(jìn)及蘿卜快跑、文心大模型等業(yè)務(wù)發(fā)展，百度圍繞高門檻技術(shù)構(gòu)建的護(hù)城河將持續(xù)拓寬。

李彥宏曾提出“倒金字塔”理論解釋百度全棧布局邏輯：“芯片廠商賺取利潤后，模型需創(chuàng)造10倍價(jià)值，應(yīng)用需創(chuàng)造100倍價(jià)值，這才是健康的產(chǎn)業(yè)生態(tài)?！边@一生態(tài)正吸引長期投資者關(guān)注。2025年12月23日，“木頭姐”Cathie Wood旗下ARK基金再度增持百度，總持倉量達(dá)1055473股，10月至12月中旬持倉量激增超2.3倍。

時(shí)間從不主動(dòng)獎(jiǎng)勵(lì)任何人，它只是見證者。百度“起大早趕大集”的背后，是用技術(shù)耐力換取未來確定性的戰(zhàn)略選擇。選擇“難而正確”的賽道，以耐心和毅力成為長期主義者，或許是穿越周期、贏得未來的根本之道。