第一上海近日發(fā)布研報，對百度集團（9888.HK）維持“買入”評級，并給出163.7港元的目標價。這一決策不僅體現了市場對百度AI核心業(yè)務的高度認可，也反映出對其未來增長潛力的積極預期。在科技行業(yè)加速變革的背景下，百度的戰(zhàn)略轉型成效正逐步顯現。

AI技術已成為全球科技競爭的核心領域，而百度在這一賽道的表現尤為亮眼。據財報披露，其AI相關新業(yè)務收入占比已達43%，且保持顯著增長態(tài)勢，成為驅動公司整體業(yè)績的核心引擎。這一數據不僅印證了百度在人工智能領域的深厚積累，更展現出其在傳統業(yè)務承壓背景下，通過技術創(chuàng)新實現業(yè)務結構優(yōu)化的成功路徑。

面對傳統業(yè)務下滑壓力，百度通過精細化運營和資源重構，使相關板塊的收縮幅度持續(xù)收窄。第一上海采用SOTP（分部估值法）進行評估時，對百度AI云、昆侖芯、自動駕駛出行服務平臺蘿卜快跑等新興業(yè)務給予了獨立估值，并結合市場環(huán)境、技術迭代周期及用戶需求變化等因素進行動態(tài)調整，最終形成具有前瞻性的目標價體系。這種估值方法既考慮了現有業(yè)務的穩(wěn)定性，也充分納入了對未來成長空間的預判。

在技術應用層面，百度的創(chuàng)新布局呈現多元化特征。自動駕駛領域，其蘿卜快跑平臺已在全國多個城市開展商業(yè)化運營；智能語音助手通過持續(xù)迭代，用戶滲透率持續(xù)提升；云計算業(yè)務則依托AI算力優(yōu)勢，在政務、醫(yī)療、工業(yè)等領域形成差異化競爭力。這些業(yè)務矩陣的協同發(fā)展，不僅強化了百度的技術壁壘，也為股東創(chuàng)造了新的價值增長點。

分析師指出，百度當前正處于戰(zhàn)略轉型的關鍵階段，其AI業(yè)務已形成清晰的商業(yè)化路徑。隨著技術成果持續(xù)轉化和市場認可度提升，公司有望在保持傳統業(yè)務穩(wěn)定的同時，通過新興業(yè)務貢獻更高比例的營收和利潤。這種"雙輪驅動"的發(fā)展模式，為投資者提供了兼具防御性與成長性的投資標的。